निवेशकों के विरोध के बावजूद भारत डेरिवेटिव नियमों को सख्त करेगा: रिपोर्ट

मामले की प्रत्यक्ष जानकारी रखने वाले चार सूत्रों ने बताया कि भारत का बाजार नियामक प्रवेश बाधाओं को बढ़ाने और व्यापार को अधिक महंगा बनाने के लिए डेरिवेटिव नियमों को कड़ा करेगा, क्योंकि वह जोखिमपूर्ण अनुबंधों पर सट्टा लगाने वाले खुदरा निवेशकों को सीमित करने का प्रयास कर रहा है।

सूत्रों ने बताया कि भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) प्रति एक्सचेंज प्रति सप्ताह विकल्प अनुबंध की समाप्ति की संख्या को एक तक सीमित कर देगा तथा न्यूनतम ट्रेडिंग राशि को लगभग तीन गुना कर देगा। यह नियम जुलाई में प्रस्तावित नियमों के समान ही होगा, हालांकि व्यापारियों और दलालों ने इसका विरोध किया था।

लेकिन सूत्रों के अनुसार, सेबी मार्जिन आवश्यकताओं को बढ़ाने और इंट्राडे ट्रेडिंग पोजीशन की निगरानी करने के अपने कुछ पूर्व प्रस्तावों की समीक्षा करेगा।

अधिकारी खुदरा निवेशकों द्वारा सट्टा कारोबार से उत्पन्न जोखिमों की ओर ध्यान दिला रहे हैं, जो भारत के तेजी से बढ़ते विकल्प बाजार में अपनी बचत लगा रहे हैं।

नियामक के आंकड़ों से पता चलता है कि अगस्त में कारोबार किए गए डेरिवेटिव का मासिक अनुमानित मूल्य 10,923 ट्रिलियन भारतीय रुपये ($130.13 ट्रिलियन) था – जो वैश्विक स्तर पर सबसे अधिक है। कारोबार का सबसे बड़ा हिस्सा बीएसई सेंसेक्स और एनएसई निफ्टी 50 जैसे स्टॉक इंडेक्स से जुड़े ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में होता है।

नियामकीय आंकड़ों से पता चला है कि सूचकांक विकल्पों में व्यक्तिगत निवेशकों की हिस्सेदारी मार्च 2024 को समाप्त वित्तीय वर्ष में छह साल पहले 2% से बढ़कर 41% हो गई है।

“मुख्य उद्देश्य समाप्ति के करीब सूचकांक विकल्प अनुबंधों में बड़े और बढ़ते सट्टा कारोबार को रोकना था,” सूत्रों में से एक ने कहा, हालांकि निर्णय अभी तक सार्वजनिक नहीं किए जाने के कारण उन्होंने पहचान उजागर करने से इनकार कर दिया।

सूत्र ने कहा, “नियामक का मानना ​​है कि छोटे निवेशकों की सुरक्षा और निरंतर प्रणालीगत स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए अतिरिक्त उपाय किए जाने की आवश्यकता है।”

सूत्रों ने बताया कि अंतिम नियम इसी महीने एक परिपत्र के माध्यम से जारी किये जायेंगे।

इस बारे में विस्तृत जानकारी पहले नहीं दी गई है। टिप्पणी के लिए किए गए अनुरोध पर सेबी ने तत्काल कोई प्रतिक्रिया नहीं दी।

यह कदम जुलाई में डेरिवेटिव लेनदेन पर कर में वृद्धि के बाद उठाया गया है, जिसका उद्देश्य विकल्प बाजार में खुदरा निवेशकों की भागीदारी को कम करना है।

भारत के वित्त मंत्री ने मई में चिंता व्यक्त की थी कि डेरिवेटिव्स में खुदरा निवेशकों के व्यापार में अनियंत्रित वृद्धि से भविष्य में बाजार, निवेशक भावना और घरेलू वित्त के लिए चुनौतियां पैदा हो सकती हैं।

सोशल मीडिया अभियान

प्रथम सूत्र ने बताया कि सोशल मीडिया अभियान के बाद नियामक को व्यापारियों और अन्य बाजार सहभागियों से जुलाई के प्रस्तावों पर लगभग 10,000 टिप्पणियां प्राप्त हुईं, जिनमें से अधिकांश टिप्पणियां व्यापारियों और दलालों की थीं, जिन्होंने तर्क दिया कि नियामक के नए नियमों से व्यापारिक लाभ और तरलता प्रभावित होगी।

सूत्र ने कहा, “नियामक को प्रतिक्रियाओं से अभिभूत करने के लिए सोशल मीडिया पर अभियान चलाया गया।”

चार सूत्रों ने बताया कि अंतिम नियमों में एक्सचेंजों से अनुबंधों की समाप्ति की संख्या को घटाकर प्रति सप्ताह एक करने को कहा जाएगा, जो वर्तमान में कई बार होती है, जिससे व्यापारियों को अधिक अटकलें लगाने का अवसर मिलता है।

दूसरे सूत्र ने बताया कि सेबी न्यूनतम ट्रेडिंग राशि को भी 500,000 रुपए से बढ़ाकर लगभग 1.5 मिलियन रुपए से 2 मिलियन रुपए ($18,000-$24,000) करेगा, जैसा कि जुलाई के परामर्श पत्र में प्रस्तावित था।

अपने प्रस्ताव में नियामक ने उसी दिन समाप्त होने वाले अनुबंधों के लिए उच्च मार्जिन का सुझाव दिया था, लेकिन देश के स्टॉक एक्सचेंजों और बाजार सहभागियों से प्राप्त फीडबैक के अनुसार इसे लागू करना कठिन होगा।

सूत्रों ने कहा कि यह वास्तविक चिंता है और नियामक मार्जिन में प्रस्तावित वृद्धि में बदलाव करेगा।

तीसरे सूत्र ने कहा कि एक्सचेंजों और डिपॉजिटरीज ने तकनीकी क्षमता की कमी के कारण इंडेक्स डेरिवेटिव्स में पोजीशन की इंट्राडे निगरानी पर भी चिंता जताई है और नियामक फिलहाल इस पर जोर नहीं दे सकता है।