ज़ेरोधा के नितिन कामथ को लगता है कि सेबी द्वारा ऑप्शन ट्रेडिंग को विनियमित करने से ब्रोकिंग उद्योग के लिए ‘कठिन समय’ आएगा

ऑनलाइन स्टॉक ब्रोकरेज जीरोधा के सह-संस्थापक और सीईओ नितिन कामथ ने एक्स (पूर्व में ट्विटर) पर एक पोस्ट में कहा कि भारत के ब्रोकिंग उद्योग के लिए कठिन समय आने वाला है, क्योंकि उनका बिजनेस मॉडल मुख्य रूप से विकल्पों से कमाई करने की ओर झुका हुआ है।

विकल्प क्या हैं?

विकल्प एक अनुबंध को संदर्भित करता है जो निवेशक को किसी वित्तीय साधन को किसी पूर्व निर्धारित भविष्य की तिथि पर पूर्व निर्धारित मूल्य पर खरीदने या बेचने की अनुमति देता है। यह बाजार मूल्य में उतार-चढ़ाव से निवेश की सुरक्षा के लिए है।

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ऑप्शन को इसलिए कहा जाता है क्योंकि वे निवेशक को ज़रूरत पड़ने पर सौदे से बाहर निकलने का विकल्प देते हैं। हालाँकि, इसके लिए एक छोटी सी कीमत चुकानी पड़ती है, जिसे प्रीमियम शुल्क के रूप में जाना जाता है।

वायदा और डेरिवेटिव क्या हैं?

फ्यूचर्स ऑप्शन की तरह ही इंस्ट्रूमेंट हैं, लेकिन उनमें डील से बाहर निकलने का विकल्प नहीं होता। फ्यूचर्स और ऑप्शन दोनों ही ‘डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स’ या ‘डेरिवेटिव्स’ शब्द के अंतर्गत आते हैं।

नितिन कामथ को क्यों लगता है कि भारत का ब्रोकिंग उद्योग संकट में है?

भारत के बाजार नियामक, भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने अपनी नवीनतम बोर्ड बैठक आयोजित की, जिसके दौरान सेबी की अध्यक्ष माधवी पुरी बुच ने घोषणा की कि कुछ डेरिवेटिव उत्पादों को बाजार से हटाया जा सकता है।

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सेबी ने डेरिवेटिव सेगमेंट का हिस्सा बनने वाले शेयरों के चयन के मानदंडों में बदलाव किया है। ऐसा इसलिए किया गया है ताकि संभावित बाजार हेरफेर को रोका जा सके, क्योंकि सट्टा कारोबार में वृद्धि से वित्तीय संकट पैदा हो सकता है, खासकर छोटे खुदरा निवेशकों के लिए।

नितिन कामथ की प्रतिक्रिया क्या थी?

कामथ का दावा है कि “नियामक जोखिम किसी भी विनियमित व्यवसाय के लिए सबसे बड़ा जोखिम है,” जैसे कि ब्रोकिंग। जीरोधा भारत की सबसे बड़ी ब्रोकरेज फर्मों में से एक है।

कामथ ने लिखा, “हम ऑप्शन ट्रेडिंग में अत्यधिकता के दौर के बीच में हैं।” “इंडेक्स ऑप्शन में वॉल्यूम 2018 में 4.6 लाख करोड़ से बढ़कर 2024 में 138 लाख करोड़ हो गया है, और, इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि रिटेल का हिस्सा 2% से बढ़कर 41% हो गया है।”

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यह महत्वपूर्ण है, क्योंकि उन्होंने इस बात पर प्रकाश डाला है कि कैसे विकल्प ट्रेडिंग की इस विशाल मात्रा ने ब्रोकरेज को लाभ पहुंचाया है, लेकिन नए नियम भविष्य में आय को काफी नुकसान पहुंचा सकते हैं।

माधबी पुरी बुच ने बाजार को अनुकूल बनाने की जरूरत पर प्रकाश डालते हुए कहा, “जहां कहीं भी विनियमन है, वहां विनियामक जोखिम भी है।” सेबी द्वारा परिपत्र जारी किए जाने के तीन महीने बाद नई पात्रता शर्तें प्रभावी हो जाएंगी।